Standard and Poor Global Ratings, Moody’s, Fitch autant de noms connus lorsqu’on parle des agences de notation étrangères qui sont devenus les tailleurs de la note de crédit souveraine en Afrique malgré la curiosité des évaluations en dents de scie ça et là souvent observés.
Dans la foulée de la rétrogradation de la note du Cameroun de B2 à Caa1 par Moody’s, Fitch était resté de marbre tandis que Standard and Poor Global Ratings passait la même note de B- à SD, évoquant le fait commun, les retards de paiements affichés par Yaoundé sur sa dette due à Deutsche Bank Spain entre janvier et novembre 2022.
Si la même agence a décidé de rehausser la note du Cameroun, la passant de SD/SD défaut sélectif à CCC+/C premier niveau de la catégorie extrêmement spéculatif le 10 Août 2023 soit deux jours après l’avoir abaissé, y a tout de même une curiosité à observer si l’on se réfère au cas du Ghana en Décembre 2022, lui dont la note avait été abaissé par S&P qu’après avoir annoncé qu’il était en cessation de paiement auprès de ses créanciers internationaux et locaux, une situation quasiment différente de celle du Cameroun.
Alors que le pays a fourni des efforts pour honorer le service de la dette en dépit des chocs multiples notamment le Covid-19, la guerre en Ukraine, les conditions de financement serrées, l’inflation élevée, la volatilité des prix du pétrole et les menaces à la sécurité; la dégradation régulière de la note du Cameroun a pour conséquence immédiate de rendre plus difficile l’accès aux marchés internationaux de capitaux et plus durcissant les conditions de refinancement ce qui relance le débat sur la pertinence de l’approche des notations internationales en Afrique.
Même si le rapport du Programme des Nations unies pour le développement (PNUD) de Mai 2023 souligne que les approches de S&P Global Ratings, Moody’s et Fitch pour donner une note à la qualité des émetteurs africains ne sont pas toujours appropriées, le Cameroun bien que faisant face à des contraintes, une si large dégradation de son profil d’émetteur n’est pas exempt de toute critique.
